??? 據(jù)普華永道《全球并購(gòu)行業(yè)洞察：制藥及生命科學(xué)》報(bào)告顯示，2020年上半年，受新冠疫情沖擊，全球制藥及生命科學(xué)行業(yè)交易數(shù)量和交易金額均下降。單從醫(yī)療科技領(lǐng)域來(lái)看，數(shù)據(jù)顯示2020年上半年盡管有總價(jià)值超過(guò)210億美元的并購(gòu)交易尚在進(jìn)行中，但該領(lǐng)域總計(jì)完成的醫(yī)療科技交易總價(jià)值卻不到20億美元。
不過(guò)到了下半年，雖然全球并購(gòu)交易市場(chǎng)仍舊低迷，但隨著市場(chǎng)和投資機(jī)構(gòu)在危機(jī)中逐步穩(wěn)定，醫(yī)療科技領(lǐng)域的并購(gòu)交易量或已出現(xiàn)反彈回升趨勢(shì)。
近日，Evaluate官網(wǎng)文章《Steris turns the Key on 2020’s fifth biggest buy》統(tǒng)計(jì)了2020年以來(lái)醫(yī)療科技領(lǐng)域并購(gòu)金額TOP 5事件，值得一提的是，這5大重磅收購(gòu)事件就均發(fā)生于2020年下半年，且總金額已超450億美元。以下我們簡(jiǎn)要梳理了這5大收購(gòu)事件的具體情況。
1.一場(chǎng)遠(yuǎn)程醫(yī)療領(lǐng)域的185億美元巨額并購(gòu)
8月5日，美國(guó)數(shù)字醫(yī)療巨頭 Teladoc Health公司宣布，將與遠(yuǎn)程慢性病護(hù)理平臺(tái) Livongo公司合并，共同創(chuàng)建一家虛擬遠(yuǎn)程醫(yī)療公司。
根據(jù)協(xié)議條款，合并后Teladoc股東和Livongo股東將分別占有58%和42%的股份。Livongo在此次合并中的估值達(dá)到185億美元，而據(jù)業(yè)內(nèi)人士估算，合并后新公司價(jià)值可以達(dá)到380億美元，折合人民幣約2700億元。由此，該項(xiàng)巨額交易也被視為一起數(shù)字醫(yī)療歷史上前所未有的事件。
作為美國(guó)規(guī)模最大的遠(yuǎn)程虛擬醫(yī)療公司，Teladoc Health 成立于2002 年，并于2015年成功登陸紐交所資本市場(chǎng)。該公司主要通過(guò)電話或視頻會(huì)議軟件和移動(dòng)應(yīng)用程序來(lái)按需提供遠(yuǎn)程醫(yī)療服務(wù)，患者與醫(yī)生可以進(jìn)行遠(yuǎn)程問(wèn)診，從而獲得醫(yī)療保健知識(shí)和健康計(jì)劃。
進(jìn)入2020年，由于受疫情對(duì)遠(yuǎn)程醫(yī)療的正向刺激，Teladoc Health僅二季度實(shí)現(xiàn)了2.41億美元的營(yíng)收，同比增長(zhǎng)85.01%。實(shí)際上，如果說(shuō)2015年Teladoc Health的收入還僅為0.77億美元，那么到了2019年其營(yíng)收已達(dá)到5.53億美元。
“預(yù)計(jì)到2021年，合并后的公司有著約19倍的收入倍數(shù)。相對(duì)于Teladoc Health歷史上的交易情況來(lái)說(shuō)，這個(gè)數(shù)字很高?！盙uggenheim的分析師Glen Santangelo表示。
其實(shí)這已不是Teladoc Health首次出手，尤其是近年來(lái)，為甩開(kāi)與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的距離，Teladoc Health連續(xù)并購(gòu)了多家涉及問(wèn)診業(yè)務(wù)的公司。然而此次疫情，同樣也刺激了Teladoc Health競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的高速增長(zhǎng)，為進(jìn)一步維持自身的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，便也就有了其此次對(duì)數(shù)字醫(yī)療領(lǐng)域另一龍頭Livongo的并購(gòu)。
Livongo 是一家利用數(shù)字技術(shù)和智能設(shè)備提供慢性病管理輔導(dǎo)服務(wù)的公司，其成立于 2008 年，并于2019 年 IPO 上市。不過(guò)針對(duì)此次收購(gòu)，有業(yè)界人士仍持懷疑態(tài)度，他們認(rèn)為Teladoc為L(zhǎng)ivongo支付了過(guò)多的費(fèi)用，而且Livongo的業(yè)務(wù)也并不是和Teladoc的核心遠(yuǎn)程醫(yī)療業(yè)務(wù)存在完全的協(xié)同。
當(dāng)然，更多的是還是期待Teladoc Health通過(guò)合并不僅可以保證自身的領(lǐng)先地位，并能夠跨入慢病管理領(lǐng)域給市場(chǎng)提供更好的故事。更重要的是，這次合并為整個(gè)數(shù)字醫(yī)療提供了進(jìn)一步的驗(yàn)證，該觀了一直以來(lái)市場(chǎng)對(duì)其的遲疑與觀望態(tài)度。
2.西門子醫(yī)療164億美金收購(gòu)?fù)呃锇?/span>
8月2日，西門子醫(yī)療集團(tuán)（Siemens Healthineers）宣布將以164億美元現(xiàn)金收購(gòu)美國(guó)癌癥醫(yī)療技術(shù)制造商瓦里安醫(yī)療系統(tǒng)公司（Varian Medical Systems），這一交易價(jià)格較瓦里安當(dāng)時(shí)市值高出20%以上。
瓦里安有著72年的歷史，作為放療設(shè)備市場(chǎng)的老大哥，其是全球最大的 X 射線數(shù)字成像公司，直線加速器、伽馬刀等產(chǎn)品主要生產(chǎn)企業(yè)。據(jù)悉，瓦里安在全球安裝了8000多套放射治療系統(tǒng)，占據(jù)全球超過(guò)50%的放療市場(chǎng)份額；在分析儀器領(lǐng)域，瓦里安同樣是威名赫赫，曾推出全球首臺(tái)商品原子吸收光譜儀、首臺(tái)FT-IR、首臺(tái)臺(tái)900 Hz NMR等等。
此次收購(gòu)也可謂是強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合。作為醫(yī)療影像三巨頭之一，西門子最受歡迎的產(chǎn)品是分子診斷產(chǎn)品和MRI，這兩項(xiàng)產(chǎn)品目前都主要用于癌癥診斷，與瓦里安的結(jié)合，讓其業(yè)務(wù)從診斷延申到治療環(huán)節(jié)，形成了完整閉環(huán)。這意味著，通過(guò)此次收購(gòu)，西門子將進(jìn)軍腫瘤放療市場(chǎng)，并形成真正覆蓋腫瘤從診斷到治療以及護(hù)理全流程的全集成平臺(tái)。
實(shí)際上，西門子和瓦里安的合作由來(lái)已久，雙方已是合作了十多年的伙伴，如此前瓦里安和西門子就達(dá)成合作，在美國(guó)和其他約定的地區(qū)，瓦里安可以對(duì)放療客戶代表西門子銷售其影像診斷產(chǎn)品，西門子也可對(duì)其客戶銷售瓦里安放療系統(tǒng)等。
基于此次收購(gòu)，雙方的最終目標(biāo)是提供一個(gè)全面的綜合腫瘤學(xué)產(chǎn)品組合，將瓦里安的線性加速器、放射外科設(shè)備和質(zhì)子治療套件添加到西門子的各種成像硬件，實(shí)驗(yàn)室診斷和醫(yī)院咨詢服務(wù)中。
3.Illumina 80億美元并購(gòu) Grail
9月21日，Illumina宣布已與Grail達(dá)成最終協(xié)議，其將以80億美元的現(xiàn)金和股票對(duì)價(jià)收購(gòu)GRAIL，此外GRAIL股東將獲得未來(lái)付款，占某些與GRAIL相關(guān)的收入的個(gè)位數(shù)百分比。這成為Illumina有史以來(lái)最大的一筆收購(gòu)。
Illumina創(chuàng)立于1998年，如今已是全球最大的 DNA 測(cè)序公司，據(jù)Next Generation Genomics統(tǒng)計(jì)， 其在測(cè)序儀市場(chǎng)占有率高達(dá)83.9%，遠(yuǎn)超所有競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。就此次收購(gòu)來(lái)說(shuō)，值得玩味的點(diǎn)在于，其實(shí)GRAIL一開(kāi)始便是從 Illumina 分離而來(lái)，如今一番波折過(guò)后，其卻又回歸了Illumina的懷抱。
具體來(lái)說(shuō)，GRAIL是Illumina于2015年成立，由Illumina的NGS技術(shù)提供支持，以開(kāi)發(fā)最新的數(shù)據(jù)科學(xué)和機(jī)器學(xué)習(xí)并創(chuàng)建血液中的癌癥信號(hào)圖集，從而實(shí)現(xiàn)癌癥早期檢測(cè)測(cè)試；2016年1月，Illumina將Grail拆分，并聯(lián)合比爾·蓋茨、杰夫·貝佐斯等對(duì)其投資一億美元。此后，Grail在資本市場(chǎng)可謂順風(fēng)順?biāo)塾?jì)募資近20億美元。
得益于Illumina的助力和資金支持，Grail 一共推出有四款產(chǎn)品，其中包括拳頭產(chǎn)品Galleri。這是一款多癌種早篩產(chǎn)品，運(yùn)用GRAIL開(kāi)發(fā)的一項(xiàng)基于cfDNA靶向甲基化的血液檢測(cè)分析方法，能用一管血進(jìn)行50余種腫瘤早篩的產(chǎn)品。
與市面上已有和即將發(fā)售的其它早篩產(chǎn)品相比，Galleri擁有高特異性和廣譜的優(yōu)勢(shì)，而低于百分之一的假陽(yáng)性率保證了檢測(cè)的可靠性，與其它多種腫瘤早篩產(chǎn)品拉開(kāi)了差距。Grail預(yù)計(jì)該產(chǎn)品將于2021年上市。
這或正是Illumina將Grail 重新收歸靡下的因素之一。一直以來(lái)，Illumina的主要收入來(lái)源為測(cè)序儀器和實(shí)驗(yàn)耗材銷售，而產(chǎn)業(yè)下游布局較少。而此次成功收購(gòu)后，Illumina 或?qū)?huì)從單純的測(cè)序儀提供商向下游應(yīng)用延伸，進(jìn)一步鞏固自己在 DNA 測(cè)序領(lǐng)域的霸主地位。
4.Invitae14億美元并購(gòu)Archer DX
6月22日，遺傳性疾病檢測(cè)領(lǐng)軍企業(yè)Invitae宣布將收購(gòu)腫瘤基因檢測(cè)公司ArcherDx，將后者在腫瘤療效預(yù)測(cè)和監(jiān)測(cè)的基因檢測(cè)和液體活檢技術(shù)及相關(guān)產(chǎn)品收入囊中。
根據(jù)交易條款，Invitae以3.25億美元現(xiàn)金和3000萬(wàn)股票收購(gòu)ArcherDx。此外，根據(jù)特定里程碑，Invitae還會(huì)向ArcherDx現(xiàn)有股東支付高達(dá)2700萬(wàn)普通股，交易總價(jià)值為14億美元左右。
Invitae是癌癥診斷和遺傳風(fēng)險(xiǎn)測(cè)試的領(lǐng)導(dǎo)者，其基因檢測(cè)產(chǎn)品主要分為診斷檢測(cè)、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)估、生殖遺傳三大類。ArcherDX則是提供用于確定最有效的癌癥治療方法和個(gè)性化癌癥監(jiān)測(cè)的基因測(cè)序產(chǎn)品和服務(wù)的公司，開(kāi)發(fā)了實(shí)體瘤伴隨診斷產(chǎn)品、個(gè)性化腫瘤復(fù)發(fā)監(jiān)測(cè)產(chǎn)品和腫瘤科研產(chǎn)品。據(jù)悉，目前AncherDx產(chǎn)品被全球300多家實(shí)驗(yàn)室使用，與超過(guò)50家藥企和CRO公司有合作。
“有了ArcherDx的技術(shù)、能力及團(tuán)隊(duì)的加持，Invitae能夠加速基因信息在癌癥患者全病程管理的應(yīng)用。”在Invitae首席執(zhí)行官Sean George看來(lái)，此次收購(gòu)后，從風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、診斷檢測(cè)到療法優(yōu)化、復(fù)發(fā)監(jiān)測(cè)，Invitae的產(chǎn)品將能提供最先進(jìn)的個(gè)性化癌癥護(hù)理所需要的信息。
5.Steris 8.5億美元收購(gòu)Key Surgical
10月6日，Steris宣布其已與Key Surgical已簽署最終協(xié)議，將以8.5億美元的價(jià)格收購(gòu)后者。Steris表示，該交易將以債務(wù)和現(xiàn)金融資的形式進(jìn)行，并有望在今年年底前完成。
此外值得一提的是，這筆交易還帶有稅收優(yōu)惠，根據(jù)預(yù)期稅收優(yōu)惠的現(xiàn)值進(jìn)行調(diào)整，購(gòu)買價(jià)格實(shí)際上降低到了約8.1億美元。盡管收購(gòu)Key Surgical的價(jià)值不到10億美元，但這是仍是今年迄今為止醫(yī)療科技領(lǐng)域宣布的第五大交易。
Key Surgical成立于1988年，是全球領(lǐng)先的無(wú)菌處理和手術(shù)室用品供應(yīng)公司，為醫(yī)院和外科設(shè)施提供消耗產(chǎn)品。據(jù)悉，Key Surgical為70個(gè)國(guó)家的近10000家醫(yī)療機(jī)構(gòu)供應(yīng)了數(shù)千種產(chǎn)品，主要涉及醫(yī)療器械、手術(shù)室耗材和手術(shù)用品。
“ Key Surgical專注于無(wú)菌處理、手術(shù)室用品和內(nèi)窺鏡檢查，這非常適合我們的核心醫(yī)療保健客戶，此次收購(gòu)可謂進(jìn)一步補(bǔ)充和擴(kuò)展了Steris的產(chǎn)品線?！盨TERIS總裁兼首席執(zhí)行官Walt Rosebrough表示。